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煤炭企业发展中资金筹集与管理及财务风险防范问题研究
作者：admin 发布时间：2013/4/25 18:08:01 文章来源：本站
煤炭企业发展中资金筹集与管理及财务风险防范问题研究
李宏伟
随着煤炭行业的不断崛起，煤行业也成为中国经济发展的一个热点，从而使国内新的煤矿不断增多，煤业公司重组日趋频繁，其资金需求大大增加。那么，其资金的筹集必然是该行业建设的首要工作，针对现今大中型煤炭企业现状，如何选择筹资渠道，确定筹资规模，才能充分利用财务杠杆，应对激烈的行业竞争，笔者就这一问题谈谈自己的看法。
一、煤炭行业现状及筹资原则
进入新世纪以后，煤炭价格一反以往低位周期变化的常态，近十年来平稳上升，由于目前煤炭行业有很大的利润空间，加之现在国家的政策是支持大的煤业集团发展，限制小煤业公司生产，鼓励煤业公司之间的兼并、重组，各煤业公司在一定的时间内达不到规定的规模，就很可能成为被兼并的对象；所以，基于这种形势，每个煤业公司都要紧紧把握这个机遇和挑战，想方设法地加快发展，一方面是勘探或购买新的资源，并及时进行资源开发；另一方面是加快企业整合步伐，从而以最快的速度来扩大本企业的产业规模。这种迅速扩张使企业急需大量的资金，仅靠自有资金是远远不够的，这就需要大规模的外来资金支持，然而如何来及时引入大量的外来资金、筹集这些资金应当遵循什么样的要求，是笔者讨论的重要内容。先来分析企业筹集资金的一般原则。为实现企业价值最大化目标，在保证企业偿债能力的情况下，要尽量降低企业的资金成本，所以在筹资渠道选择的过程中，应遵循：第一，资金综合边际成本最低原则；第二，风险适当原则，即将财务风险控制在企业能够承担的范围内；另外，筹资的过程中还要考虑原来股东的控制权问题。依据以上原则，考虑筹资来源的一般顺序为：首先考虑留存收益，留存收益筹资不足部分应适当采用负债资金，负债资金中应首选银行借款，然后是发行债券，最后，是与债务资金相结合，合理吸收权益投资。
二、企业资金筹集及管理应当注意的事项
（一）资金筹措应注意的事项
1．进行筹资效益预测，把筹资成本与投资效益结合起来
所筹集到的资金成本越低，企业的筹资偿付风险越小，该资金的经营项目效益越好，利润越大，风险越小。
2．选择恰当筹资时机，尽量使筹资成本最低
企业应当注意掌握筹资时机，做到筹资适时、及时。适时是指根据经济发展趋势及企业经营情况，抓住时机进行筹资；及时是指做出筹资决策后企业要尽快落实，避免过早或滞后筹集资金。
3．合理确定借款额度，还款期限
筹集资金要根据自己实际情况，进行资金需要量预测，使资金的需要量建立在科学可靠的基础上。此外，还款期限最好能与资金的使用期限结合起来。因此，要对资金的流入、流出量做出准确预测，以掌握投资回收的情况，采用还款期限稍长于投资回收期的筹资方。
（二）资金管理存在的问题和面临的财务风险
1．煤炭企业资金管理存在的问题
（1）资金管理方式及手段落后。（2）信息失真直接影响煤炭企业的科学决策。（3）市场经济知识匮乏，缺少风险意识。（4）“三角债”问题严重，企业有债无权。（5）法律意识淡薄，不注意运用法律手段，维护本企业合法经济利益。
2．当前煤炭企业面临的财务风险
（1）应收账款风险。随着近几年煤炭供求矛盾的加大，煤炭企业的销量急剧上升，部分企业在注重销量的同时未注重货款回收，造成大量坏账损失的发生。
（2）对外投资风险。目前煤炭企业的对外投资风险主要表现在三方面:一是投资收益率低；二是管理部门不明确，存在职责不清、权限不清、工作程序不清、信息渠道不通畅；三是投资监管不到位，资本投出后，无人或基本无人考虑收益。
（3）项目融资风险。一是金融机构为适应股份制改造的需要而采取健全公司治理结构、内控从严、规范运作、贷款审批权限上收等措施，都加大了项目融资难度；二是短贷长用，既加大了违约风险，同时也加大了融资工作量。
（4）预算控制风险。一是随着国家对煤矿安全生产等监管力度的加大，煤炭企业大多存在维简投资超预算的现象；二是项目投资预算不全面，缺少项目资金的年度及分月实施计划；三是内部资金调控力度不够，自有资金集中度小，缺少适应矿井客观需要的发展型、平稳型和退出型等不同类别的资金分配办法五是资产损失风险。部分企业产业结构、产品结构不合理，缺乏名牌产品和畅销产品，库存积压过多，占用了流动资金，导致资金大量沉淀，企业增产不增收，不仅降低了企业资金周转速度，增加了资金成本，而且造成企业支付能力弱化，产生不良债务，加大了财务风险。
三、加强煤炭企业资金管理的具体措施
（一）实施资金的集中管理以积极规避财务风险
资金集中统一管理是集团化集中管理中的最重要的一条主线。监控住了资金，也就控制住了企业的财务，也就控制住了企业的大局，也就基本防范了大的财务风险。
（二）完善结算中心制度，实施资金集中管理
严格控制多头开户和资金账外循环，保证资金管理的集中统一。企业通过建立财务结算中心，实现内部资金的集中管理、统一调度和有效监控。结算中心一个口子对银行，下属单位统一在结算中心开设结算账户，充分发挥结算中心汇集内部资金的“蓄水池”作用，并使下属单位资金的出入处于集团的严密监管之下。
（三）加强现金流量分析预测，保证支付能力和偿债能力
企业应树立“钱流到哪里，管理就紧跟到哪里”的观念，将现金流量管理贯穿于企业管理的各个环节，高度重视企业的支付风险和资产的流动性风险。严把现金流量的出入关口，对经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量进行严格管理。
（四）推行全面预算管理，保证资金的有序流动
预算范围由过去单一的经营资金计划扩大到生产经营、基建、投资等全面资金预算。预算编制采取逐级编报、逐级审批、滚动管理的办法，预算一经确定，即成为企业内部组织生产经营的法定依据，不得随意更改。
（五）建立投资回报制度，变“要钱”机制为“挣钱”机制
为扭转企业向集团总部要钱、花钱，却不计回报的现象，集团总部要逐步建立投资回报机制，凡集团投入企业的资金，包括项目投资、技改投资、固定资产更新投入、科技投入、安全投入等，都要按规定计算投资回报，计入企业预算利润指标。要确立项目建设者就是投产后经营者的机制，着力解决目前项目投资普遍超概算，投产无效益或低效益的现象，彻底解决企业中花钱不承担责任这种“好事”，使集团各成员企业真正树立“投资要有回报”的观念，从财务运行机制上确保项目资金投入的回流，资金的有序循环。
（六）优化负债结构，降低企业资金营运风险
目前，煤炭企业正常生产经营资金基本不存在压力，但企业的快速扩张和项目建设使部分企业资金较为紧张。在筹资方式上，应采取多种方式，对项目建设资金着重以获取长期借款和引进战略合作伙伴方式为主，对延长产业链的资金需求，着重以引进战略合作伙伴和自主经营、自主筹资为主，对集团规模扩张的资金需求应以发行企业长期债券、上市融资、引进战略合作伙伴方式为主。这样，在各个层面增加长期融资方式，增加低成本融资方式，以达到优化企业负债结构、降低财务支付风险的目的。
四、防范煤炭企业财务风险的具体措施
（一）牢固树立风险管理意识
首先，要认识到风险是客观存在的，有市场竞争就有风险；其次，想成先思败，想要获得成功，在做决策之前，先要考虑如何防止失败，要考虑如何防范阻止成功的潜在危险；第三，认识和防范财务风险是单位领导人重要的责任，也是各单位财务人员的重要职责。
（二）积极化解财务风险
一是要勇于自我揭短、找出风险、找准风险，选出放矢之的；二是要抓住重点，在找出风险的基础上，要分析出哪些是主要风险，并把其作为主要矛盾予以确定；三是要先控制再消除，找出主要财务风险后，首先要控制风险的扩大，遏制损失的增加，然后再研究化解和消除风险的措施。
（三）加强企业内控制度建设
企业要“从管理挖潜力、向管理要效益”，改变粗放经营的局面，建立和健全内部管理制度，特别是投资管理、担保管理、财务管理、成本管理、质量管理等制度，堵塞管理漏洞，降低企业资产负债率和不良资产比率，降低资金成本，提高企业经济效益。
（四）畅通信息渠道
首先，要经常检查内控制度执行情况，认识和防范财务风险；其次，要充分发挥内部审计机构和社会审计机构的审计监督作用，对审计揭露出的问题要认真研究解决；最后，发现或发生财务风险要及时向上一级报告。
（五）加大企业内部责任追究力度
防范和化解财务风险，应加大责任追究的惩治力度，杀一儆百，惩前毖后。同时，加大责任追究也是提升企业核心竞争力的重要内容。
（六）从源头上规范经济秩序
首先，要完善经济法律法规，企业在组织专门人员加大贷款清收力度的同时，要善于用法律手段清收欠款；其次，要严格结算纪律，对开具空头支票及其他违法违规行为，必须严格依法处理，监督、约束企业认真履行经济合同，减少拖欠货款的行为和经济纠纷。
（作者：河南神火煤电股份有限公司）
李宏伟
随着煤炭行业的不断崛起，煤行业也成为中国经济发展的一个热点，从而使国内新的煤矿不断增多，煤业公司重组日趋频繁，其资金需求大大增加。那么，其资金的筹集必然是该行业建设的首要工作，针对现今大中型煤炭企业现状，如何选择筹资渠道，确定筹资规模，才能充分利用财务杠杆，应对激烈的行业竞争，笔者就这一问题谈谈自己的看法。
一、煤炭行业现状及筹资原则
进入新世纪以后，煤炭价格一反以往低位周期变化的常态，近十年来平稳上升，由于目前煤炭行业有很大的利润空间，加之现在国家的政策是支持大的煤业集团发展，限制小煤业公司生产，鼓励煤业公司之间的兼并、重组，各煤业公司在一定的时间内达不到规定的规模，就很可能成为被兼并的对象；所以，基于这种形势，每个煤业公司都要紧紧把握这个机遇和挑战，想方设法地加快发展，一方面是勘探或购买新的资源，并及时进行资源开发；另一方面是加快企业整合步伐，从而以最快的速度来扩大本企业的产业规模。这种迅速扩张使企业急需大量的资金，仅靠自有资金是远远不够的，这就需要大规模的外来资金支持，然而如何来及时引入大量的外来资金、筹集这些资金应当遵循什么样的要求，是笔者讨论的重要内容。先来分析企业筹集资金的一般原则。为实现企业价值最大化目标，在保证企业偿债能力的情况下，要尽量降低企业的资金成本，所以在筹资渠道选择的过程中，应遵循：第一，资金综合边际成本最低原则；第二，风险适当原则，即将财务风险控制在企业能够承担的范围内；另外，筹资的过程中还要考虑原来股东的控制权问题。依据以上原则，考虑筹资来源的一般顺序为：首先考虑留存收益，留存收益筹资不足部分应适当采用负债资金，负债资金中应首选银行借款，然后是发行债券，最后，是与债务资金相结合，合理吸收权益投资。
二、企业资金筹集及管理应当注意的事项
（一）资金筹措应注意的事项
1．进行筹资效益预测，把筹资成本与投资效益结合起来
所筹集到的资金成本越低，企业的筹资偿付风险越小，该资金的经营项目效益越好，利润越大，风险越小。
2．选择恰当筹资时机，尽量使筹资成本最低
企业应当注意掌握筹资时机，做到筹资适时、及时。适时是指根据经济发展趋势及企业经营情况，抓住时机进行筹资；及时是指做出筹资决策后企业要尽快落实，避免过早或滞后筹集资金。
3．合理确定借款额度，还款期限
筹集资金要根据自己实际情况，进行资金需要量预测，使资金的需要量建立在科学可靠的基础上。此外，还款期限最好能与资金的使用期限结合起来。因此，要对资金的流入、流出量做出准确预测，以掌握投资回收的情况，采用还款期限稍长于投资回收期的筹资方。
（二）资金管理存在的问题和面临的财务风险
1．煤炭企业资金管理存在的问题
（1）资金管理方式及手段落后。（2）信息失真直接影响煤炭企业的科学决策。（3）市场经济知识匮乏，缺少风险意识。（4）“三角债”问题严重，企业有债无权。（5）法律意识淡薄，不注意运用法律手段，维护本企业合法经济利益。
2．当前煤炭企业面临的财务风险
（1）应收账款风险。随着近几年煤炭供求矛盾的加大，煤炭企业的销量急剧上升，部分企业在注重销量的同时未注重货款回收，造成大量坏账损失的发生。
（2）对外投资风险。目前煤炭企业的对外投资风险主要表现在三方面:一是投资收益率低；二是管理部门不明确，存在职责不清、权限不清、工作程序不清、信息渠道不通畅；三是投资监管不到位，资本投出后，无人或基本无人考虑收益。
（3）项目融资风险。一是金融机构为适应股份制改造的需要而采取健全公司治理结构、内控从严、规范运作、贷款审批权限上收等措施，都加大了项目融资难度；二是短贷长用，既加大了违约风险，同时也加大了融资工作量。
（4）预算控制风险。一是随着国家对煤矿安全生产等监管力度的加大，煤炭企业大多存在维简投资超预算的现象；二是项目投资预算不全面，缺少项目资金的年度及分月实施计划；三是内部资金调控力度不够，自有资金集中度小，缺少适应矿井客观需要的发展型、平稳型和退出型等不同类别的资金分配办法五是资产损失风险。部分企业产业结构、产品结构不合理，缺乏名牌产品和畅销产品，库存积压过多，占用了流动资金，导致资金大量沉淀，企业增产不增收，不仅降低了企业资金周转速度，增加了资金成本，而且造成企业支付能力弱化，产生不良债务，加大了财务风险。
三、加强煤炭企业资金管理的具体措施
（一）实施资金的集中管理以积极规避财务风险
资金集中统一管理是集团化集中管理中的最重要的一条主线。监控住了资金，也就控制住了企业的财务，也就控制住了企业的大局，也就基本防范了大的财务风险。
（二）完善结算中心制度，实施资金集中管理
严格控制多头开户和资金账外循环，保证资金管理的集中统一。企业通过建立财务结算中心，实现内部资金的集中管理、统一调度和有效监控。结算中心一个口子对银行，下属单位统一在结算中心开设结算账户，充分发挥结算中心汇集内部资金的“蓄水池”作用，并使下属单位资金的出入处于集团的严密监管之下。
（三）加强现金流量分析预测，保证支付能力和偿债能力
企业应树立“钱流到哪里，管理就紧跟到哪里”的观念，将现金流量管理贯穿于企业管理的各个环节，高度重视企业的支付风险和资产的流动性风险。严把现金流量的出入关口，对经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量进行严格管理。
（四）推行全面预算管理，保证资金的有序流动
预算范围由过去单一的经营资金计划扩大到生产经营、基建、投资等全面资金预算。预算编制采取逐级编报、逐级审批、滚动管理的办法，预算一经确定，即成为企业内部组织生产经营的法定依据，不得随意更改。
（五）建立投资回报制度，变“要钱”机制为“挣钱”机制
为扭转企业向集团总部要钱、花钱，却不计回报的现象，集团总部要逐步建立投资回报机制，凡集团投入企业的资金，包括项目投资、技改投资、固定资产更新投入、科技投入、安全投入等，都要按规定计算投资回报，计入企业预算利润指标。要确立项目建设者就是投产后经营者的机制，着力解决目前项目投资普遍超概算，投产无效益或低效益的现象，彻底解决企业中花钱不承担责任这种“好事”，使集团各成员企业真正树立“投资要有回报”的观念，从财务运行机制上确保项目资金投入的回流，资金的有序循环。
（六）优化负债结构，降低企业资金营运风险
目前，煤炭企业正常生产经营资金基本不存在压力，但企业的快速扩张和项目建设使部分企业资金较为紧张。在筹资方式上，应采取多种方式，对项目建设资金着重以获取长期借款和引进战略合作伙伴方式为主，对延长产业链的资金需求，着重以引进战略合作伙伴和自主经营、自主筹资为主，对集团规模扩张的资金需求应以发行企业长期债券、上市融资、引进战略合作伙伴方式为主。这样，在各个层面增加长期融资方式，增加低成本融资方式，以达到优化企业负债结构、降低财务支付风险的目的。
四、防范煤炭企业财务风险的具体措施
（一）牢固树立风险管理意识
首先，要认识到风险是客观存在的，有市场竞争就有风险；其次，想成先思败，想要获得成功，在做决策之前，先要考虑如何防止失败，要考虑如何防范阻止成功的潜在危险；第三，认识和防范财务风险是单位领导人重要的责任，也是各单位财务人员的重要职责。
（二）积极化解财务风险
一是要勇于自我揭短、找出风险、找准风险，选出放矢之的；二是要抓住重点，在找出风险的基础上，要分析出哪些是主要风险，并把其作为主要矛盾予以确定；三是要先控制再消除，找出主要财务风险后，首先要控制风险的扩大，遏制损失的增加，然后再研究化解和消除风险的措施。
（三）加强企业内控制度建设
企业要“从管理挖潜力、向管理要效益”，改变粗放经营的局面，建立和健全内部管理制度，特别是投资管理、担保管理、财务管理、成本管理、质量管理等制度，堵塞管理漏洞，降低企业资产负债率和不良资产比率，降低资金成本，提高企业经济效益。
（四）畅通信息渠道
首先，要经常检查内控制度执行情况，认识和防范财务风险；其次，要充分发挥内部审计机构和社会审计机构的审计监督作用，对审计揭露出的问题要认真研究解决；最后，发现或发生财务风险要及时向上一级报告。
（五）加大企业内部责任追究力度
防范和化解财务风险，应加大责任追究的惩治力度，杀一儆百，惩前毖后。同时，加大责任追究也是提升企业核心竞争力的重要内容。
（六）从源头上规范经济秩序
首先，要完善经济法律法规，企业在组织专门人员加大贷款清收力度的同时，要善于用法律手段清收欠款；其次，要严格结算纪律，对开具空头支票及其他违法违规行为，必须严格依法处理，监督、约束企业认真履行经济合同，减少拖欠货款的行为和经济纠纷。
（作者：河南神火煤电股份有限公司）